提起资产配置，大家印象最深刻的可能是固定比例的股债配置组合。通过股债之间的低相关性，提升风险收益比。然而，从量化角度看，根据历史回测或经验所选择的投资组合权重，存在“历史未必能代表未来”的问题。

　　长期来看，某类资产的风险收益比是稳定的，以长期稳定的特征推算的组合配置方案对应组合长期的业绩表现，但这并不一定表示它每时每刻都有效。我们不能过于关注长期问题而忽视过程，很少有投资者具备5~10年甚至更长的投资久期，短期收益一波动，投资者可能就有了赎回的念头。

　　首先，看长期与短期的差异。2013年至今，如果以固定的二八比例配置组合，其中，20%的权益资产分成两部分：10%的沪深300指数和10%的海外权益或商品资产，会发现加入各类海外资产的组合在风险收益比上优于20%沪深300指数+80%中长期纯债的组合。

　　然而，分年度来看，很少有加入哪项资产后的组合始终具备稳定性。国内股债的组合并不是年年跑输的，甚至阶段性(如2014年~2015年、2019年~2020年)排名非常靠前。类似地，如果我们在2022年上半年或2018年下半年配置了海外资产，反而会起到相反的作用。近几年，越来越多的投资者将眼光投向了海外，虽然从长期来看，在组合中添加一定比例的海外资产可以有效提升组合表现，但这并不意味着它在任意时点都会保持相应的风险收益关系。多元资产配置并不是简单地根据历史业绩做选择，需要结合宏观、基本面、估值等多重因素，对各个海外宽基指数的预期收益进行判断。

　　其次，看不锚定的动态配置。为了提升投资者的持有体验，在多元资产配置上，可以在以下几个维度不断提升：

　　一是不锚定在少数标的上，尽可能对可投标的做出全面跟踪，不断拓展投资能力圈。每一次拓圈都为收益的“+”多创造了一份可能。

　　二是不锚定多元资产的投资比例，多元资产组合的配置应该是个动态调节的过程。各类资产的基本面、情绪状况随时都在变化，甚至各类资产涨跌的逻辑都处于动态变化中，想要在有限的时间窗口实现一定的投资胜率，就需要在量化数据高频跟踪的基础上调整各类资产的配置权重。

　　三是为了提升客户的持有体验，在投资的预期风险收益之外，还要考虑投资期限。我们在未来多长时间、有多大的概率让策略赚到钱？这段时间窗口越短、赚钱概率越大、收益率越高，投资者的持有体验就越好。投资者对亏损的容忍度是有期限的，投研人员要做的就是在有限的时间窗口内，尽可能提升投资胜率和预期收益率。

　　以绝对收益为目标的组合应当尽可能拓展可投标的范围，以多维度、多策略的方式评价可投资产的预期收益，努力在较短的时间窗口提升组合的预期收益。多元资产配置的FOF汇聚多元资产的配置能力，从宏观、中观、微观杨方配资官方网站，多维度、多策略分析各类资产的胜率赔率，通过定量+定性的手段，动态把握多元资产的投资机会，利用多元资产实现对投资收益的加成。(CIS)